jd快递有消息表明,3个月之后的京东618大促,不仅是京东极为看重的促销节日,旗下的京东物流也可能选定这一天在港交所上市,成为“中国物流科技第一股” 。而且,京东物流的估值为400亿美元,约合2600亿人民币,是快递物流界龙头顺丰3800亿市值的约2/3。
京东物流2007年横空出世后,很快便在全国建仓拿地,用短链配送的仓配模式对消费者提供211限时达服务:消费者在上午11点前下单,可当天送达;消费者在晚上11点前下单,可在次日下午15点前送达 。
这样的物流服务令消费者耳目一新,在消费者体验端收获了差异化的品牌认知,也令京东从一片红海的电商领域中脱颖而出,成为电商平台一极 。
但京东物流从建立之初起,也从未缺少过质疑 。
在重资产、重人力的道路上,京东物流一骑绝尘 。京东物流招股书显示,截至2020年底,京东物流共有员工超过25万人,其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万人 。
而根据京东2019年年报,彼时京东物流的快递员工有13.22万人,仓库管理人员有4.38万人,累计17.6万人 。换言之,2020年一年,物流体系增加了近8万人 。
放在整个京东体系下,京东物流对于人力的渴求更为明显 。财报显示,2020年京东体系上市公司及非上市公司在2020年净增10万名员工 。
这意味着,去年京东新增员工中,绝大部分来源于京东物流体系 。
招股书上,京东物流称2020年前三个季度取得了43.2%的营收增速,这令外界不得不去试图理解,这一耀眼成绩与新增的8万员工之间的关系 。
2016年,刘强东做客央视《对话》节目时表示,京东70%的员工来自于物流体系,并且京东未来有90%的概率达到100万人 。照此计算,物流体系员工就高达80万人 。
这样的京东物流,与科技之间的联系还有多少?
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业绩随着员工人数的增加而上涨企业,往往被称为劳动密集型企业 。A股市场上,也有这样一家典型的公司——富士康的上市主体工业富联 。
以富士康为镜像,可以从不同层面理解京东物流 。
首先,二者在诸多方面有着相似之处 。
1,估值:工业富联目前市值2680亿,与京东物流的估值400亿美元不相上下 。
2,公司定位:工业富联,“工业互联网第一股”;京东物流,“物流科技第一股” 。在传统的制造业&物流业属性以外,都试图强调互联网&科技属性 。
3,员工数量:2019年,工业富联员工总数达到20.97万人;2020年底,京东物流36万人 。本质上都是数十万员工的劳动力密集型企业 。
4,毛利率:2019年,工业富联毛利率8.38%,2020年上半年毛利率约7.22%;2019年,京东物流的毛利率为6.9%,2020年前三季度为10.9% 。毛利率大致在相同的区间段 。
工业富联作为曾经的“工业互联网第一股”,或许可以给未来的“物流科技第一股”一些发展上的启发 。
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2018年6月8日,工业富联在A股上市,首日大涨44%,总市值达3905亿元,超过海康威视、美的集团等,位居A股市值第14名,同时成为A股市值最高的科技企业 。
但工业富联的光芒并未持续太久 。当年10月8日,工业富联A股上市整整4个月时,股价首次跌破发行价,市值回落至2710亿元,相较5193亿元的高点缩水超过47% 。
时至今日,工业富联的市值约为2754亿,这与外界对其“工业互联网第一股”的投资期待相去甚远 。
而关于工业富联的许多研究报告都指向一个关键问题:低毛利率困局 。
研究报告中指出的原因在于,人员规模庞大,成本太高 。要提高毛利率,只能压缩人力成本,比如缩减人员规模 。
2015年以来,工业富联的研发投入不断增加,2018年,投入到研发的资金达到90亿,占到净利润的一半 。技术研发也主要向着自动化,智能化方向发展,包括生产线均由机器人自主操作、可实现关灯状态下的全自动化作业的“熄灯工厂” 。
随着自动化能力的提升,工业富联的员工人数有了不小的降幅 。2017年底,工业富联的员工人数是26.9万人,其中生产人员20.33万人;到2019年底,员工人数下降至20.97万人,降幅为22.07%;生产人员14.24万人,降幅为29.96% 。
但人员的减少,却没有大幅改善工业富联的低毛利率困局 。
工业富联2017年的综合毛利率约为10.14%,2019年的毛利率为8.38%,2020年上半年,毛利率约为7.22% 。
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