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文 / 七公
出品 / 节点财经
“冬天已经过去 , 春天还会远吗?”雪莱的这句诗 , 流传百年 , 总是给困境中的人们带来鼓舞和希望 。
如今 , 经历过疫情洗礼的各行各业 , 也喜欢用这句诗给自己加油打劲 , 暗示曙光将至 。
其实不然 , 近距离观察受疫情冲击最大的旅游行业 , 我们发现复苏的脚步从未停歇 , 以及置地应时地开发短途游、加速数字化等 , 反而较早穿越寒冬 , 迎来春天的第一股暖流 。
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旅游业越来越“暖”
进入3月中下旬 , “东风解冻 , 蜇虫始振” , 万物一派欣欣向荣的景象 , 就连资本市场的旅游板块都按捺不住激动的心情 , 时不时来个异动 。
节点财经注意到 , 3月15日-3月21日 , A股旅游板块持续拉升 , 岭南控股、曲江文旅、九华旅游等多只个股涨停;港股亦不甘示弱 , 携程一度大涨35% , 同程旅行则6个交易日不喘气 , 累计超涨40% 。
任何现象都有表象和本质的区分 , 行情大好的背后 , 恰恰是域内企业基本面的全面“回暖” 。
财报显示 , 2021年携程实现净营业收入为200.23亿元 , 同比增长9.32% , 净利润虽然仍为亏损5.5亿元 , 但相较上年亏损32.47亿元 , 大幅收窄83.06% 。
再看看同程旅行这边 , 2021年营收76.35亿元 , 同比增长28.7%;净利润7.23亿元 , 较去年的3.28亿元直接翻倍 。
将视线放大到整个产业链 , 涉及酒店、餐饮、免税店、主题公园、康养各种业态 , 比如中国中免、宋城演艺、首旅酒店、凯撒旅业、途牛、华住集团等企业 , 都已或明示业绩更上一层楼 , 或预告扭亏为盈 。
诚然 , 数据并不是最打紧的 , 但透过数据 , 我们却能洞悉旅游业拐点的信号和背后抗击打的“韧性” 。
仍以代表性企业携程和同程旅行为例 。 前者尽管“大象转身慢” , 但2021年营收也已恢复到2019年的56%;后者“船小好调头” , 2021年营收甚至高出2019年3.2% 。
站在投资的角度 , 我们会特别关注拐点 , 这里面既包括行业拐点 , 也包括企业拐点 。 一般而言 , 50%的占比就已明确反转迹象 。
用大白话说 , 拐点就是不能再坏了 , 或者不能再好了 , 接下来对应的自然是边际向好和边际恶化 。 对旅游业来说 , 2020年百年不遇的“天雷”都挨过去了 , 还有什么能比他更坏的呢?
正如沃伦﹒巴菲特在2008年的著名文章“我正在买入美国”中 , 引用Wayne Gretzky的话 , “在打冰球的时候 , 你得跑向球即将出现的那个位置 , 而不是追着球的后面跑 。 ”
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