沙滩|双向而行的同程旅行，何以成为旅游行业复苏“范本”( 四 ) 沙滩

在读懂君看来，资本看好背后，主要有两个原因：
一是政策鼓励。单单今年上半年，多条措施出台助文旅市场的“复苏” 。 2022年5月31日，文化和旅游部办公厅印发《关于加强疫情防控科学精准实施跨省旅游“熔断”机制的通知》，全国多地随后宣布恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。
随后，文旅部精准实施“熔断”政策，调整了跨省旅游实施“熔断”机制的范围。各地方配合出台切实有效的纾困政策，出行限制不再“一刀切” 。至此，文旅业开始恢复生机。
二是数据不断向好，尤其是7月旅游数据较今年上半年有明显提升。 7月1日至17日，全国铁路发送旅客1.26亿人次，环比增长45.3% 。报告显示， 7月近半个月，暑期旅游产品的订单总量环比超过九倍。机票暑运搜索指数已追平2019年，酒旅市场回暖达到2021年的七成。
如何理解同程旅行等OTA平台在复苏行情中的机会？在国际复苏行情中， OTA资产表现尤为亮眼。在出行放松下的复苏兑现期，即使其收入和业绩尚未完全恢复， OTA龙头股价不仅可跑赢大盘，且较疫情前可再创新高，复苏相对较快的较疫情前上涨达30-90% 。
具体来看， 2020年11月底，美国逐步放开境内出行限制，北美复苏开始提速， Expedia和Booking股价均反弹并创新高，且显著跑赢大盘。此后，两者股价因Delta震荡反复，直至2021年9月至2022年2月在全球复苏与出行限制逐步放松中再创新高， Expedia和booking较疫情前分别上涨90%、30% 。
资本青睐OTA平台的原因不难理解。正所谓“春江水暖鸭先知” ，作为C端流量的入口， OTA平台往往能率先受益于旅游市场的复苏。与此同时，与酒店、旅行社等旅游细分产业相比， OTA行业已经走过竞争期，行业集中度高且格局稳定，这让头部平台能够在后疫情周期里拥有更多的议价权。
长期来看，伴随着流量端的复苏，叠加深耕供给端带来的商业化潜力释放，同程旅行或许有望在资本市场迎来戴维斯双击。

沙滩|双向而行的同程旅行，何以成为旅游行业复苏“范本”( 四 )

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