盲盒|要做主题乐园，泡泡玛特距离＂迪士尼＂到底有多遥远？( 二 ) 天台山|寒岩|十里铁甲龙|寒山

另一方面，泡泡玛特在一级市场也是频繁出手，不断扩大自己的投资版图。
价值研究所翻查的记录显示，2020年至今，泡泡玛特一共参与了十余起投资事件，投资范围囊括艺术馆、动漫企业、汉服品牌、二次元电商等等。从泡泡玛特的投资策略中不难看出，投资标的的IP价值，是其重点考虑因素——比如全网粉丝超千万的汉服品牌十三余，就深受Z世代喜爱。
去年12月份，泡泡玛特甚至和小米打破次元壁，携手投资二次元耳机生产商妖舞YOWU，两者分别持股4.3%和10%。成立于2018年的YOWU，主营业务是二次元耳机，目标客户是所谓的“四坑少女”：即动画、动漫、游戏、小说重度用户。其爆款产品妖舞猫耳耳机3S、妖舞猫耳耳机3G和妖舞精灵耳机在各种二次元展厅、漫展上都有充分曝光率，俘获了不少年轻用户的欢心。
泡泡玛特出手YOWU这种深耕二次元领域的公司，原因很简单：目标群体重叠，且都有IP开发价值。归根结底，泡泡玛特还是想尽可能笼络年轻消费者，甚至从各个渠道包围年轻人。

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（图片来自妖舞官网）
在价值研究所看来，推出子品牌葩趣也好，收购更多IP孵化企业也罢，都有一个共同的大背景——泡泡玛特的焦虑，特别是对现有IP创造力、受欢迎程度下降的担忧。
数据显示，过去两年泡泡玛特营收增速已经大幅下滑：2020财年全年和2021财年上半年，营收分别同比增长49.31%和116.75%，2018和2019财年则高达225.95%和226.8%。2020年营收增速下滑当然有疫情爆发这个客观因素，但问题是，过去一年线下消费场景明显已从疫情的侵扰中恢复过来，泡泡玛特依然没有追上那个曾经辉煌的自己。
当然，最令泡泡玛特焦虑的肯定是Molly等主力IP热度、商业价值的下滑危机。数据显示，Molly和DIMOO两大IP在去年上半年分别收入2.039亿元和2.05亿元，Molly已经丢掉了“一哥”宝座。更重要的是，Molly此前两年的收益状况也无法让人满意：2020年全年收入3.5亿，较2019年减少近1亿元。
疲软的业绩增速，直接导致了市值、股价的滑铁卢。根据最新收盘价进行换算，泡泡玛特当前市值约为602亿港元，和巅峰时期超千亿市值相去甚远。截止周四收盘时，其股价徘徊在42港元附近，也较超100港元的历史高点大幅下滑。
总的来说，看似“四面出击”的泡泡玛特，其实是“四面楚歌”。从某种程度讲，在经历了2018-2019年的大爆发之后，一路蒙眼狂奔的盲盒王国也是时候接受一个事实：高速增长时代已经过去，接下来将回归到理性发展的节奏。
在此背景下，积极拓展业务版图，探索更多营收来源，是十分合理的决定。

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