|旅游十四五规划促进跨境游,大小航司将全面受益
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旅游十四五规划促进跨境游 , 大小航司将全面受益
事件:
“十四五”旅游业发展规划提及完善旅游开放体系 , 在全球疫情得到有效控制的前提下 , 分布有序促进入境旅游 , 逐步发展出境旅游 , 持续促进旅游交流合作 。
国信证券交运团队观点:
出入境旅客是我国民航客流的重要组成部分 。 疫情前 , 2019年民航国际、地区航线旅客量达到8533万人次 , 占当年民航旅客运输量的12.9% , 2014-2019年国际线(不含地区)旅客运输量年化增速达到18.7% , 明显高于国内线增速 , 是民航需求增长的重要推手 。
当前因全球疫情持续 , 我国国门几近关闭 , 民航国际线旅客量相比疫情前降幅超过95% 。 需求几乎消失的同时 , 大量国际航线运力回流至国内航线带来显著的供给压力 , 民航供需在总量和结构上双重承压 。
旅游业十四五规划提出择机促进出入境旅游 , 与民航十四五规划中2023-2025年重点恢复国际市场交相呼应 , 产业政策层面已经为放开做好了准备 。 诚然是否放开还需要决策层权衡利弊 , 短期清零政策仍将持续 , 但有朝一日选择放开之时 , 我们认为国内防疫政策松动和国门全面有效开启大概率同步进行 。
疫情以来 , 民航供给扩张被压制在相当低的水平 。 在短期防疫政策仍处于高压态势的2022年 , 民航景气度仍可能出现波动 , 机队引进持续谨慎 , 有望连续三年保持低位 , 而理论需求仍随经济增长而不断上行 。
我们认为民航理论供需缺口大 , 在国内防疫政策松动 , 国门重启之时 , 民航内外需求恢复 , 供给结构性压力解除 , 供需将全面反转 , 高客座率、连续票价改革、积压需求释放三重共振有望刺激票价大幅上行 , 民航向上弹性大 。
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