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管涛：国际货币体系改革乏善可陈美元的武器化进一步动摇了国际货币体系的信用基础人民币国际化目前需要做好三个方面的事情
世界金融论坛
2022年7月9-10日，第五届世界金融论坛暨金砖国家与全球治理论坛在深圳前海举行。中银证券全球首席经济学家管涛在论坛上发表主旨演讲时表示，目前人民币国际化的程度是和中国金融开放程度、市场承受能力和市场监管水平相互比较适应的，人民币国际化要实现它的发展潜力，要从三个方面做好工作。
管涛表示，目前为止，国际货币体系改革的进展乏善可陈，虽然国际社会都对现行的国际货币体系不满意，但是也找不到很好的替代方案。世界没有摆脱特里芬难题，同时没有摆脱美元陷阱。近年来，美国继续享受嚣张的美元霸权，滥用经济金融制裁，全球深受美元武器化之苦。全球经济金融治理面临阵营化、碎片化的风险。
管涛表示，如果世界发生新一轮的经济金融危机，国际货币体系有可能会更加多极化。在多极化的过程中，除了多极化的主权货币之外，有可能超主权货币会发挥更加重要的作用，比如说SDR 。
“现行储备货币的多极化是遵循市场选择的多极化的结果，而加强特别提款权SDR的补充作用，有可能当没有其他的国家或者经济体能够单独地提供国家公共品的时候，这时候由超主权的机构补充超主权的信用，可能是对国际货币体系的一种完善。”管涛说。
管涛认为，下一步国际货币体系改革应该更好平衡国内法、国际法的关系，约束二级制裁、长臂管辖，在这方面全球要有一个统一规范。要进一步完善跨境支付清算体系，让它更加便利、安全、高效、普惠、包容。要更加完善全球金融基础设施，使它更加中立化、非政治化。
管涛表示，当前人民币国际化需要做好三个方面的事情。第一是要做好自己的事情，保持经济运行在合理区间，做强国内经济，做好金融体系，提升金融监管有效性，完善金融基础设施。第二是要统筹发展和安全，审慎地推进制度型金融开放，这是人民币国际化行且致远的重要制度保障。第三是要继续实施灵活的汇率政策，加快境内外汇市场的发展。
以下为管涛在五届世界金融论坛暨金砖国家与全球治理论坛上的发言实录：

文章插图
人民币国际化目前需要
做好三个方面的事情
文 | 管涛
非常高兴参加今天晚上这个环节的演讲，我想谈谈对国际货币体系改革与人民币国际化的思考。我认为布雷顿森林体系解体以后，从亚洲金融危机到2008年全球金融危机，特里芬难题并没有解决。从新兴市场来看，2008年的金融危机很大程度上跟美国的过度消费有关，所以在2008年金融危机爆发以后，在国际社会上引发了对现行国际货币体系改革的很多思考。2009年初周小川行长提出要创造一种与主权国家脱钩并能保持币值长期稳定的货币，避免主权货币作为储备货币的内在缺陷，其他的机构也提出了类似的主张。但我们可以看到，到目前为止国际货币体系改革的进展乏善可陈，虽然大家都对现行的国际货币体系不满意，但是也找不到很好的替代方案，超主权货币没有什么新的进展，重回金本位或者商品本位目前还在探讨，大家对去中心化的数字化货币和央行数字货币也表现了浓厚的兴趣，但是这方面的进展也是很难。2008年危机之后，2020年公共卫生危机发生，主要发达经济体仍然是运用他们在国际货币体系的主导地位，挥霍他们的财政货币政策，世界没有摆脱特里芬难题，同时没有摆脱美元陷阱。
【乏善可陈怎么解释乏善可陈】另外一方面，我们也看到近年来在美元本位下，美国继续享受嚣张的美元霸权，而且滥用经济金融制裁，全球也是深受美元武器化之苦。可以看到过去十多年来，国际货币体系越来越多极化，美元地位虽然有所下降，但是美元本位的主导地位依然存在。大部分国家的汇率选择，包括汇率政策越来越灵活、越来越弹性化，但仍然难以逃脱美国经济金融周期的溢出效应，包括新兴市场被美元周期的涨跌剪羊毛，甚至最近的乌克兰危机，全球经济金融治理面临阵营化、碎片化的风险，经济冷战、金融脱钩的做法这种言行也盛行。
我们可以看到俄罗斯和乌克兰发生冲突之后，美国联合西方对俄罗斯进行制裁，美元的武器化进一步动摇了现今国际货币体系的信用基础，本来在70年代布雷顿森林体系解体以后，现行国际货币体系和黄金脱钩，黄金非货币化以后，先进的国际货币体系是基于信用，现在这种货币的武器化动摇了这个信用基础。国际货币基金组织多次指出，制裁的结果有可能会导致其他国家减少对美元、欧元这些传统储备资产的持有，导致国际货币体系更加分散化。我们也看到有市场人士提出，俄乌冲突有可能会催生一个所谓布雷顿森林体系3.0，也就是一个平行的国际货币体系。俄方也提出主张，有可能会让俄罗斯和一些国家组建新的八国集团，另搞一套全球经济治理。

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