魏彦妮照片魏彦妮

中国网红电商第一股如涵控股于美国东部时间4月3日登陆纳斯达克全球市场，证券代码为“RUHN”，开盘价11.5美元，较12.5美元的发行价下跌8%，随后震荡下跌，截至美国3日收盘跌37.2%，市值为6.49亿美元。
此前如涵曾在2016年8月份登陆新三板，2018年4月份从新三板摘牌继而转战美股。
从招股书显示看，如涵控股此次将发行1000万股美国存托凭证（ADS），发行价为12.50美元，处于此前发行区间11.50-13.50美元中端。如涵每股美国存托股代表5股A类普通股。
同时给予承销商150万股的美国存托凭证超额配售权利。花旗集团和瑞银集团为如涵首次公开募股的联席主承销商，老虎证券担任副承销商。此次募集的资金主要用于：一）确定其他货币化渠道并在网红电商产业行进行战略投资；二）识别和培养网红；三）对技术、人工智能解决方案和大数据分析进行投资；四）一般企业用途。新浪微博旗下一附属公司有意在首次公开募股时以发行价购买价值1000万美元的公司美国存托凭证。
如涵官网信息显示，该公司是中国网红电商第一股，阿里巴巴集团唯一入股的MCN机构。作为国内最大的电商网红孵化与营销平台，如涵已在红人孵化数上稳居行业第一，并与微博、抖音、快手、B站等平台达成战略合作，致力于为更多品牌实现品效合一。
如涵在2014年成功孵化张大奕，开创“网红营销”新商业模式，获得赛富投资基金的A轮融资；2015年获得君联、昆仑万维等数千万B轮融资；2016年获得了阿里巴巴3亿元C轮融资。挂牌新三板后，2016年11月，定增发行股票融资，获得了阿里、金石投资、君联投资等机构认购，彼时如涵估值达到31亿元。
一家靠网红开店撑起的公司
自2017年开始，随着签约网红人数的增长，如涵从原来单一的自营淘宝店模式，延伸到向第三方品牌和店铺带货的平台模式。如涵的业务范围包括：
网红孵化（红人经纪）：挖掘孵化各领域潜力素人，致力于让有才的人更有财。
网红电商（电商服务）：如涵网红孵化团队与外部自身电商运营团队强强联手，打造红人店铺IP 。
网红营销（营销推广）：构建以粉丝为中心的精准营销生态，为品牌提供从广告到转化的全链路营销方案。
如涵拥有近百人规模的团队专门负责网红的发掘和培养，并帮助网红增加流行度，最后通过完全服务模式（直营）和平台模式（三方）两条路径商业化：
（1）完全服务模式（full-service model）：如涵把控在线商店运营的全流程，包括产品设计和采购、供应链管理、订单履行和售后服务，网红们则在社交网站上针对性地发布照片、短片和短文对产品进行宣传，并提供购买链接将吸引到的社交流量转移到在线网站完成购买。这种自营模式是如涵的主要收入来源，截止2018年12月31日如涵共运营了91家在线店铺。一般来说，头部签约网红会负责独立的在线网店销售，并分得15%-17%的女装网店销售收入、9%-35%的化妆品网店收入。
（2）平台模式（platform model）：如涵在2017年推出了平台模式，为三方商家提供KOL促销和广告服务，并按照客户在线网店的GMV收取服务费；而KOL一般会分得如涵获得收入的30%-50% 。
产品销售营收（完全服务模式）在2017财年达到人民币5.724亿元；2018财年同比增长59.4％，增至人民币9.125亿元（约合1.327亿美元）；2019财年前三财季的营收达到人民币7.559亿元（约合1.099亿美元），较上年同期的人民币7.281亿元增长3.8％，收入占比为88% 。
平台服务营收在2017财年达到人民币550万元；2018财年同比增长约5.4倍，增至人民币3510万元（约合510万美元）；2019财年前三财季的营收达到人民币1.003亿元（约合1460万美元），较上年同期的人民币2300万元增长约3.4倍，收入占比为12% 。
从以上收入结构来看，可以说如涵是一家靠网红开店撑起的公司，特别是头部网红。
2018年，如涵形成100+网红矩阵，旗下红人粉丝总数突破1.4亿人，服务国内外知名品牌超500个。粉丝主要分布平台包括微博（占比75%）、微淘（占比21%）和微信（占比4%）。张大奕是如涵控股最著名的签约网红，在微博、秒拍等社交平台拥有超过2290万粉丝；此外，如涵平台的重要KOL还包括大金（超过700万粉丝）、莉贝琳（超过200万粉丝）、虫虫（超过500万粉丝）、杨霞（超过400万粉丝）和魏彦妮（超过400万粉丝）等。
其中，三个每人每年带货的销售额超过 1 亿元的网红店，以及 7 个每人每年能创造 3000 万至 1 亿元人民币销售额的网红店。

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