龙头们|民宿跌倒，酒店吃饱？( 二 )

城市民宿多是“日租房”“钟点房”等短租住房，由于价格低、位置较好、手续少，主要满足的是部分旅行人员“省钱短住”的需求，实际上是直接抢走了酒店行业的生意。虽然其将自身定义为“酒店业的补充”，但仍然吸引了大批客源从酒店流向民宿。
在2019年的“新经济大会”上，途家集团CEO杨昌乐曾表示现阶段，整个民宿的住宿供应和最终入住人数，占到在线预订的百分之十几。
中国民宿业首部蓝皮书《中国旅游民宿发展报告(2019)》则显示，2019年中国民宿市场营业收入209.4亿元，同比增长38.92%。且2019年的线上交易额和2016年相比增长了4倍，发展十分迅猛。
疫情之前，我国旅游行业每年平均增速都在10%以上，对于住宿市场的容纳能力也更强。但在疫情导致整个住宿市场萎缩的情况下，民宿对于酒店行业的冲击也就变得更加凸显。尤其是城市民宿大多是房东的个人闲置住宅，没有经营压力，且供应非常灵活。

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因此，民宿市场的规范化管理，对于当下的酒店行业来说无疑是一个好消息。这些价格低、位置较好、供给灵活的个人闲置住宅的退出，是为了酒店行业的复苏让出了一条道路。
资本市场似乎也对此有所反应。自8月22日北京民宿监管政策的推出至今，首旅酒店（SH:600258）（7.16%客房位于北京地区）的股价出现多日连续上涨，涨幅超过14%。
提前下注此次危机对行业的冲击似乎更加猛烈，行业出清的速度也更迅速。
北京民宿监管政策推动的上涨只是一个小插曲。华住、锦江酒店、首旅酒店三家龙头自2020年初疫情最至暗时刻至今，股价都已经实现了翻倍增长。尤其是在业绩仍然亏损之时，三家龙头企业的股价创下新高。
虽然酒店行业的景气度仍未完全恢复，但是资本市场已经开始提前下注，看好行业龙头在疫情之后的市占率提升。
这种判断有经验可循。过往的历史经验表明，在2003年SARS和2007-2008年金融危机使得部分中小企业退出酒店市场之后，整个行业的连锁化率均有所提升，头部企业则成为了受益者，实力得以增强。
而此次危机对行业的冲击似乎更加猛烈，行业出清的速度也更迅速。
根据中国饭店业协会《2021年中国酒店业发展报告》，截至2020年底，我国大陆地区拥有住宿设施和客房总数，分别同比2019年减少26%和14%，整体规模回到2017年的水平。而连锁酒店客房数增长了16.6万间，推动连锁化率提升5%。
且酒店行业的品牌化率仍然有着很大的提升空间。根据机构STR数据，美国加拿大两地的酒店品牌化率高达60%,而国内酒店的品牌率化只有20%-30%。
国内的龙头酒店企业也深谙这一规律，同时也在努力把握机会，在疫情负面影响下，反而逆市加快了开店速度，进一步抢占市场。可以看到，首旅酒店和锦江酒店在2020年的新开店数量远高于前三年。

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