管你的理由是昨天做梦梦到它未来会涨你懂的( 三 )

因为脑袋不可能脱离身躯飞到月球表面，企业的连续高增长总有极限，短期的预期越高，所对应的是中长期的估值倍数会有所回落。
也就是说，如果市场预期一家公司未来一年净利润增长率在50% ，但实际情况表明，它只能增长50%以下，股价就有下修的压力，客观现实与一厢情愿的高预期距离越远，里面的投资人就会被现实碾压的越惨。
即使这家公司明年真的增长50% ，但是市场预期中长期的估值会回归到50倍，那么这50%的增长当中43%需要用来消化PE从70倍压缩到50倍的空间，驱动股价上涨的幅度只有7% 。
更形象一点，可以参考以下这些案例：
2013-2014年汤臣倍健：戴维斯双杀

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2010-2012年金螳螂：即使业绩大增51% ，股价反而下跌去消化估值

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2015-2017年网速科技：戴维斯双杀

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2017-2018年索菲亚：戴维斯双杀

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2016-2018年的利亚德：17年净利润上涨80% ，实际全年股价上涨16% ，大部分业绩增长用来消化估值了， 18年业绩下滑，戴维斯双杀（李军：我太难了）

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以上这些都是当时的超级成长股、明星成长股、是市场上极度稀缺的品种。看了这么多车祸现场，就问你害不害怕？
下面这句话请自动默念十遍：
当市场对某只股票的预期较高，你的预期就要比市场更高。
你该好好问问自己，这只股票明后年还能增长50% ，甚至更高吗？
【管你的理由是昨天做梦梦到它未来会涨你懂的】你确定吗？
你确定吗？
你真的确定吗？
你确定的依据除了线性外推之外，还来自哪里？
对过去的自信，是刻在人类基因的毛病，这种毛病的克服，往往要付出真金白银甚至泪和血的代价。股市里惨重的亏损，往往都和过度自信有关。
换个角度，如果现在买入的是股票B ，假设现在净利润是10亿，市盈率是25倍，总市值就是250亿，只要你看的够准，未来净利润连续两年增长30% ， 2年后净利润达到17亿，市场预期从悲观转向乐观，市盈率给到30倍，那么你的投资收益是2年1倍，市盈率给到40倍，那么你的投资收益就高达1.7倍。
这就是基本的概率/赔率思维。
4 说白了，股价运行所遵循的规律是：
从最开始的预期分歧，到某个阵营的力量占据主导影响股价，再到一致性预期的形成，
一致预期的结果往往是再没有更多力量加入，预期重新回到分歧，一旦业绩不达预期，那么股价暴跌就是很平常的事情。
每个顶部的形成，背后都有某些一致性预期的逻辑，一致预期的结果，往往是交易拥挤，而交易拥挤，往往造成踩踏。
这样的逻辑，事实上对于所有公司都适用。（白马股、成长股、周期股、屁股）
比如很多公司这两年的高增长就是正好吃掉了一波行业红利，有的是在药品零加成的背景下，医院被倒逼将创收来源转向手术、检验检测。
有的是行业准入门槛被放开，整个行业出现粗放式的野蛮增长。
有的是渠道下沉吃完了一波三四线城市的红利。
还有的更加简单粗暴，前两年上市时募集的项目正好投产，迎来了一波产能释放。

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