泡泡玛特|泡泡玛特主题乐园终于来了，但别拿它跟迪士尼、环球影城比( 二 ) 主题乐园

2017 到 2019 年是泡泡玛特的高光时刻。
2017 年，创新设立机器人商店，并在此后举办北京国际潮流玩具展、上海国际潮流玩具展等大型潮流玩具展会，逐渐在潮玩领域占据一席之地。
2017 年到 2019 年泡泡玛特的营收从 1.58 亿增长至 16.83 亿，净利润增至 4.5 亿。总毛利率高达 65.8% ，线下店铺净利率近 30% 。
更令不少商家艳羡的是，泡泡玛特的销售速度极快，每年存货周转天数分别是 49、45、46 天，和一家健康的快消品公司几乎一样。

这三年里，泡泡玛特除了租赁没有任何借款，流动资产与流动负债的比率，也从 2017 年的 1.4 ，逐渐增至 2019 年的 1.9 ，偿债和变现能力逐年增强，现金流连续三年为正， 2019 年期末账面现金 3.2 亿。
在 2020 年的双 11 活动中，泡泡玛特仅用时 1 小时就刷新了 2019 年全天销售额记录，达到 8212 万元，同比去年增幅 295% ，最终荣登「时尚玩具旗舰店榜」冠军宝座。
当越来越多竞争者涌入，再加上几年以来消费者热情逐渐退去，另叠加大环境变化等因素，盲盒市场的热度逐渐退却，作为国内盲盒领头羊的泡泡玛特也褪去了高光光环。
盲盒第一股寻找新出路作为头顶国内「盲盒第一股」的泡泡玛特，对自己的核心竞争力 IP 极为重视，这次选择在北京朝阳公园尝试做乐园，也是紧紧围绕 IP 这个因素：
泡泡玛特做乐园的原因有三方面，一是持续投入，把IP 做深做厚，这也是核心目的；二是打造线下体验研发基地（人偶表演、虚拟人、AR 游戏等），可以为现有业务赋能；三是孵化出新的业务。

对于泡泡玛特来说，寻找新出路是当务之急。
从 2022 年财报看，泡泡玛特收入 46.17 亿元，同比增长 2.81% 。中国内地收入41.63 亿元，零售店销售收益小幅增长，线上销售收益小幅下降，机器人商店销售收益下降 19% 。
有媒体统计， 2022 年泡泡玛特经营利润 5.83 亿元，较上年同期的 11.5 亿元下降 49.3%；期内利润为 4.76 亿元，较上年同期的 8.55 亿元下降 44.3% 。调整后净利润 5.7 亿元，较上年同期的 10 亿元下降 42.74% 。销售成本、经销及销售开支较往年同期分别增长了 13.3%、33.0% 。毛利率由 2019 年的 64.77% 下降至2022 年的 57.49% 。

而在行业规范方面，泡泡玛特也遇到了变量。
今年 6 月，国家市场监管总局近日印发了《盲盒经营行为规范指引（试行）》。
针对未满8周岁未成年人，盲盒经营者不得向其销售盲盒；针对 8 周岁及以上未成年人，盲盒经营者应当确认未成年人已取得相关监护人的同意，才可进行销售，还要以显著方式就此进行提示。

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