畜牧业继续引领风骚？正大集团

1979年，正大与美国康地合资在广东深圳成立正大康地，成为改革开放后“0001号”外商。从饲料起步，正大在中国农牧业引领风骚40年。
随着中国饲料企业的奋起直追以及非瘟后中国猪业的巨变，如今的正大在中国农牧业的风光大不如前。尽管如此，与牧原、温氏、新希望等养猪巨头相比，正大在产业链的打造上走得更远，与消费端的距离更近，它仍然是农牧行业备受尊重的“隐形王者” 。
去年，正大整合中国地区的饲料、生猪养殖与屠宰业务拟在国内上市。行业人士认为，正大选择在猪价下行期逆势IPO，一方面是从新一轮猪周期考虑，匹配上市公司辅导期的利润要求，另一方面源于正大农牧板块在中国的长期战略及“本土化”的决心。
整合饲料与猪板块拟A股上市
2021年，代表正大集团位于中国的饲料、生猪养殖与屠宰业务的正大投资股份有限公司（简称“正大股份”）预披露招股书，冲刺主板IPO 。
正大股份的前身是1996年成立于北京的正大（中国）投资有限公司（简称“正大有限”），于2019年完成股份制改造。2020年12月，正大集团重大资产重组将旗下负责中国养殖业务的正大畜牧投资（北京）有限公司（简称“正大畜牧”）所持有的43家猪业务公司股权注入正大股份，整合了正大集团在中国区的饲料及猪板块业务，推动A股上市进程。
招股书显示，正大股份此次IPO计划募集资金150亿元，用于建设17个生猪产业链相关项目，进一步扩大公司的生猪养殖及屠宰业务，同时补充流动资金。采访人员从公开资料了解到，成立后24年间，正大股份共经历7次增资和2次股权转让，注册资本增加至42亿元。目前，正大股份股东包括正大畜牧、卜蜂中国投资和正大秦皇岛食品，其中正大畜牧持股比例达65%，为控股股东。

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对业界关于正大股份上市“圈钱”的质疑，广东一位农牧企业高管告诉采访人员，正大是战略驱动型的企业，与国内诸多快速扩张的猪企不同，正大在养殖板块走得更稳，对养殖业的理解与专业沉淀更深，这是根据它的长期战略决定的。另有行业人士分析，正大股份逆势上市并非缺钱，而是想打造企业的“本土化”形象。
正大集团官网显示，在中国大力发展新型猪肉食品全产业链是正大集团新时期投资的重要战略，发展未来型现代化养猪基地是这一计划最重要的基础。采访人员了解到，在正大早期的规划中，2024年目标是实现年出栏2000万头猪。
选择去年冲刺上市，未尝不是好的选择。广东一位大型猪企的养殖负责人肖允（化名）向采访人员分析，生猪是周期明显的产业，正大选择在去年冲刺IPO是从新的猪周期起点出发，如此可以完美匹配上市公司辅导期的利润要求。

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背靠跨国巨头正大集团，正大股份拥有亮眼的业绩表现。2020年，正大股份实现营收456.92亿元，净利润达75.71亿元。最新数据显示，去年上半年，正大股份净利润为9.63亿元，对比四大上市猪企，除了实现盈利，其盈利水平也仅次于牧原。
数字化养猪实现年出栏超400万头切分具体业务看，正大股份的营收主要来自三大板块。其中，饲料业务、生猪养殖业务及屠宰业务分别占61%、22%及17% 。

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采访人员发现，正大股份养殖板块的发展趋稳。近4年，正大股份每年出栏生猪400万头以上。招股书披露，2021年，正大股份的生猪产能达755.39万头，与2018年底相比增长50.92% 。

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肖允认为，在养猪板块，正大与行业的牧原、温氏相比发展偏弱，养殖沉淀、人才团队尚有欠缺，目前无法支撑正大养殖板块的大幅扩张。
一位大型猪企西南地区的养殖部门负责人李智（化名）则向采访人员表示，正大养的猪质量与口碑较好。“正大的猪场在智能化、环保方面做得比较出色，尤值得一提的是正大2019年在广东遂溪投资38亿建设的百万头生猪养殖产业链项目。”
据了解，正大遂溪百万头生猪项目投入500万元用于数字化建设，对猪场的采购、生产、销售全面数据化，对猪场的温度、湿度、光照、有害气体等实时分析预警。该项目按照“种养加销配”的全产业链模式打造产业园区，并于2020年中期入选广东省级现代农业产业园。

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