畜牧业继续引领风骚？正大集团( 二 )

除了正大遂溪百万头生猪项目，目前正大在湖北襄阳、河南洛阳、江苏徐州等地的百万头生猪全产链项目已建成投产。正大集团广东区资深总裁杨军介绍，正大研究农场管理系统已有四十年历史，公司的养猪基地通过全方位的数字化运作，实现“人养设备、设备养猪”，一对夫妻应用正大的猪博士系统可以养一万头猪。
全产业链布局直达消费端
“高效绿色养殖、对食品安全的把控是正大未来发展养殖业务最大的优势。”李智认为，正大在全产业链布局上走得更远，食品端、消费端的布局也有相当丰富的经验。
与其他猪企从养殖或饲料起步，继而进行产业链延伸不同，正大集团从成立之初便立足种业。1923年，来自潮汕的谢易初在泰国曼谷创立“正大庄”菜籽行，这便是正大集团的前身。
正大在饲料业务上的崛起绝非偶然，因为正大种业打下了根基。据WATT国际传媒数据，2020年正大集团饲料产量问鼎全球，达2765万吨。单论中国地区，从正大股份的饲料销量看，2020年其外销饲料为714.5万吨，内销饲料为226.74万吨，总量达941.24万吨。而据《农财宝典》新牧网采访人员统计，去年正大在中国地区的饲料销量已超1000万吨。

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正大浙江片区养殖板块相关负责人告诉采访人员，正大在饲料板块的开发上有长久的积累，正大养猪的优势之一是全程使用自家的饲料。
此外，正大养殖业务以出产商品猪为经营目标，种猪、仔猪以自用为主。数据显示，2021年上半年，正大股份种猪的内部使用量为16.64万头，占种猪总销量的77.68%；仔猪内部使用量为340.73万头，占仔猪总销量的99.46% 。
【畜牧业继续引领风骚？正大集团】招股书透露，2021年上半年，正大股份生猪养殖毛利率为21.82%，在五大上市猪企中仅次于牧原。正大股份称，公司拥有完整的生猪产业链，养殖业务所需饲料主要来自公司内部，仔猪主要来自自有种猪繁育基地，公司养殖业务板块的销售毛利包含了饲料生产环节、种猪扩繁的毛利。关于正大股份的育种水平，2020年该公司的PSY 指标达25.4头/年，MSY指标为24头/年。

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在屠宰端的布局上，正大股份的屠宰产能已达330万头以上，但目前年屠宰产能利用率不到一半。

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历经百年，如今的正大集团不再是经营单一业务的企业，而发展成为涉足农牧食品、批发零售、电信电视、金融、地产等多个领域的多元化跨国公司。在农牧食品板块，正大集团业务涵盖种业、饲料、养殖、屠宰、食品等，且拥有其他企业不可比拟的批发零售渠道，打造了卜蜂莲花、正大优鲜、正大餐饮、正大电商等多种业态。
正大模式的利与弊
正大缘何在中国农牧业引领风骚40年？
行业人士认为，正大的成功来自全产业链模式的高度垂直整合。相较国内其他养猪企业，正大的全产业链最为完善。这种模式至少有三大优势。
其一，控制成本，风险分担。正大在中国的养殖布局一向立足“种养加销配”一体化，稳打稳扎。这种布局除了控制养殖的成本，还能提升产业链内风险分担的能力，为正大抵御猪周期在内的经济风险提供保障。
其二，确保生产稳定性，从源头把控食品安全。当下消费者对食品安全的呼声高涨，正大依靠先进的技术手段，对产业链的每一环进行严格把控。
其三，贴近消费端。正大不仅在品牌肉、预制菜等产品领域早有积累，更重要的是拥有配套的商超、电商和餐饮平台，与其他企业相比更贴近消费端。
不过，全产业链模式也有弊端。在正大股份更新招股书前，证监会便就关联交易问题给予正大股份反馈意见。
采访人员从招股书了解到，2018年-2020年，正大股份的饲料、生猪养殖及屠宰业务第一大客户均为正大集团，而饲料业务板块第一大供应商也为正大集团。同时，正大股份2020年向关联方公司销售的饲料、生猪等产品占比近17% 。
数据显示，正大股份2020年经常性关联交易约146.58亿元。其中，采购商品和接受劳务的关联交易为69.6亿元，占当年营收成本的20.67%；销售商品的关联交易为76.95亿元，占当年营业收入的16.84% 。此外，租赁房屋和设备及关键管理人员薪酬等合计1.12亿元。去年上半年，正大股份经常性关联交易为42.69亿元，向关联方采购、销售的金额分别为11.26亿元和31.43亿元。同时，租赁房屋和设备0.62亿元，关键管理人员薪酬约0.17亿元。由此可见，关联交易如何厘清，是正大无法回避的问题。

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