我国现阶段的经济形势 _我国

通膨为主，物价高涨
自中国政府实施抗通胀措施以来，物价水平已成为国人的日常生活谈资和政策辩论内容。在国务院公布限制物价上涨的“十六条”后的十天内，政府相继出台多项行政措施，以稳定食品和能源供应。政府似乎已在抑制蔬菜价格上涨（10月份的涨幅达到29%），限制其他食品经济领域的投机活动方面取得一定成功。投资者密切关注即将公布的11月消费物价指数，以评估政府进一步实施紧缩政策及价格管制措施的可能性。
与2008年严格实施价格管制时的情况不同，决策者目前的重点是解决从蔬菜、粮食到柴油等生活必需品的供应问题。政府可能会在抑制食品通胀方面取得进展，反映了大多数主要食品类别实际并不存在短缺。然而，中长期而言，因为自2009年以来货币供应扩张47%、发达经济体实施量化宽松政策以及资源价格和国内工资上涨的共同影响，我们预期通胀压力将持续至2011年。
政府目前重点i)稳定食品和农产品供应，ii)增加对社会弱势群体的补贴，及 iii)全面打击投机炒作和囤积行为。事实上，中国政府将食品和商品价格的大幅攀升归咎于投机商，并全力打击投机活动。例如，上海期货交易所、郑州商品交易所及大连商品交易所，均已上调农产品及金属期货的交易费用，且大连商品交易所还上调了所有合约的日内价格波动限制以及保证金要求。
以下报告回顾了迄今实施的抗通胀措施，并探讨了新的政策环境如何对面临政策风险的若干核心行业的企业构成影响。
目前的政策背景 — 对行业的影响。在通胀温和上升以及加息周期启动背景下的受益者包括，因投资组合中的固定收益投资的比重较高，而能享受较高收益的保险公司，能将上涨的成本转嫁予消费者的超市及商场等零售商，以及能受益于温和的通胀环境的银行。总体而言，发电企业等中游行业面临最大的利润率下跌风险，而上游生产商及零售商则可增强定价能力。
物价出现回落迹象。据发改委表示，打击投机活动的措施已取得一定成功，若干生活必需品的价格已出现回落，且许多商品的国内期货价格也显著下跌。发改委近期表示，棉花期货价格已由11月份的高位回落约24%，期铜价格下跌10.9%，小麦及大豆期货价格则平均下跌6.9%（见图1）。截至11月19日止一周，商务部追踪的18种蔬
【我国现阶段的经济形势】
菜批发价格几乎全部回落，整个蔬菜篮子价格下跌近4% 。然而，水果价格仍未出现掉头迹象，肉类价格也保持活跃。上周，牛羊肉价格温和上涨（涨幅低于1%），而猪肉价格则较前一周上涨2.2% 。
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我国现阶段的经济形势

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