文旅企业|并购整合加速，“抄底”文旅企业的好时机到了？

2021年接近尾声，回顾过去一年，每个人心中都感慨万千。受新冠肺炎疫情影响，不少文旅企业主营业务暂停、营收骤降，甚至走向破产倒闭。不过，大部分文旅企业仍在坚持“自救”，推出直播带货、机票盲盒、红色旅游、消费零售等新业务。
资本市场上，航空、旅行社、酒店等文旅行业也在尝试“抱团取暖”。这一年，我们见证了海航破产重组、众信“抱团”凯撒、融创牵手华住……只不过有的重组成功，找到新东家“输血”，有的整合“告吹”，留下一个个孤单的背影。

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海航资料图中新经纬张燕征摄
航空最大破产重整案落地
回顾过去一年，没有客流量的小航司快坚持不住了，行业重整并购动作不断。1月，江苏艾方资产花7.71亿元人民币完成收购龙江航空98%股权；4月，吉祥航空宣布向九元航空增资8亿元，获其1.46%股权；同是4月，中信海直公告花1.03亿元收购华夏九州通用航空51%股权；7月，中国飞机租赁附属公司拟以205.17万美元出售ARG已发行股份的7.8%及股东贷款；10月，印度塔塔集团称将花27亿美元收购印度航空公司部分股权。
上述航空公司重组项目有的还处于董事会议案阶段，有的已完成收购。然而，要提到目前全球最大规模破产重整的航空公司，非海航集团莫属。同时，海航集团重整事件也是国内目前重整资产与负债规模最大的上市公司重整案件。

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机场资料图中新经纬张燕征摄
1月29日，海南省高级人民法院发出《通知书》，相关债权人因海航集团不能清偿到期债务，申请法院对海航集团破产重整。3月13日，海南省高级人民法院依法裁定对海航集团等321家公司进行实质合并重整。10月23日，海南省高级人民法院公布核查通过，海航集团破产重整正式落幕。
按照重整计划，海航将重整拆分为四个完全独立运营的板块，分别为航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，彼此相互完全独立，各自由新的实控人股东带领前行。12月8日，以海航控股为主的航空板块，实控权正式移交至辽宁方大集团实业有限公司；12月24日，以海航基础为主的机场板块，实控权正式移交至海南省发展控股有限公司。
资深民航专家綦琦对中新经纬指出，2021年，在疫情常态化的影响下，不少航司资金链紧张、资产处置困难，航司为了寻求新的发展生机，破产或被收并购都是度过危机的方法之一，而对于资金充裕的企业来说，此时也是占领市场份额的好机会。“破产的海航拥有多个航空牌照，属于稀缺资源，而辽宁方大的主要能力是参与企业重组。从这个逻辑来看，辽宁方大相当于在低位拿到了航空牌照资产，是一种长远的投资行为。”

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