净资产收益率计算公式权益乘数净资产收益率

文章插图

“资产收益率”和“净资产收益率”往往会同时出现。“净资产收益率”表达了一家公司的基本收益，“资产收益率”体现的是公司所有的资产表现而不只是权益资产。
资产收益率：(净利润+税后利息费用) ÷期初期末平均总资产
净资产收益率：净利润÷期初期末平均股东权益
“净资产收益率”的运用要与“每股收益”结合来看。因为任何一个单一时间的财务比率数据都可能是没有意义的，而且在某些情况下会起到误导我们的作用，我们通过下表来简单演示。
举例：

文章插图

上图假设净资产基数为100，当年净利润30，加2年的净资产基数就是130；假设分红50%，从当年的净利润里扣除，例如3，直接影响4的净资产基数，所以4为169+50.7÷2 = 194.35；回购股票给员工发福利指4年末的时候的资金使用，所以影响5的初始基数：194.35+58.3-100 = 152.65
由此我们从中可以看到：
① 这5年的净资产收益都是30%，当收益以现金分红的形式分给了股东一部分，那么每股收益增速也相应的降低同样的幅度，如4每股收益增速为15%，这是很正常并可以理解的，因为给到了一部分资金到客户手里而并没有做再投资。
② 以市场价格回购股票，然后把它当作福利补贴发给员工。这是一种不产生效益的净资产利用方式，例如5，虽然净资产收益率依然为30%，但每股收益的增速却变为-21% 。
③ 其他情况下，净资产收益率稳定在30%，每股收益增速也为30%，这就说明净资产收益率越高，每股收益增速越快，从而带动股价增长越快。这也就是为什么从股东的角度来说，ROE是最好的标准，这也是巴菲特经常提到的财务比率，本杰明格雷厄姆：判断企业成功的最佳指标就是企业的投入资本收益率。

上面的图表和分析表明虽然净资产收益率是最佳财务指标，但是需要和每股收益配合着来看。
如果每股收益增速相较净资产收益率不够，这时需要核实一下股东是否得到了股息、公司是否在回购股票，亦或者是资金在以一种不产生效益的方式被使用。（未分配利润+之后的季度盈利-股息分配=下一季度未分配利润数据）

”净资产收益率“和”资产收益率“之间的分析。以海康威视举例：
ROE = 29%
ROA = 18%
海康威视的利息支出非常少，有息负债占总负债的比例为20%，有息负债为显式杠杆，应付款等可以归纳为隐式杠杆。
海康威视的净资产收益率为29%，是资产收益率的1.6倍，海康威视使用隐式杠杆，将资产收益率转变为更高的净资产收益率。
当然海康威视的ROA本身也不错，如果某家企业的资产收益率较低，净资产收益率较高，表明企业利用不计息的隐式杠杆来提高了净资产收益率，也是一种强势的表现。
这两项数据可以帮助我们评估管理质量，如果管理质量好，财务表报通常都很容易看懂。财务比率可以帮助我们来评估管理层的表现。
股权交易收购过程中评估方法和评估增值幅度，也可以通过“净资产收益率”角度来看。如果股权增值过高（也就是商誉高），体现在净资产收益率上就是很低的。而且入资折合股份数额，总股份数增加，原来的其他股东会相应降低持股比例，在企业的话语权也会被稀释。
通过发行股票收购企业，在财务分析上等同于股东入资，一个不能为企业未来盈利做出贡献的子公司净资产还能成为资产吗？这些不良资产对企业债务的清偿也难以做出贡献。上市公司收购中商誉大幅减值的案例也是比比皆是。

我们深挖财务报表的主要目的，是为了更好的预计未来的收入和评估内在价值。资产产生收益的能力较强，并且企业的收益使用得当的话，将会使每股收益得到快速增长，从而带动股价上涨。
这就是作为投资者最关注的因素。通过计算每股收益、净资产收益率、资产收益率对我们了解公司的基本业绩至关重要。
#财经##股票##财务报表分析##净资产收益率#

文章插图

定期分享投资干货
【净资产收益率计算公式权益乘数净资产收益率】关注我不迷路

净资产收益率计算公式权益乘数 净资产收益率

秒懂生活扩展阅读

净资产收益率计算公式权益乘数净资产收益率