鲁西化工集团股份有限公司鲁西化工

文章插图
长江商报消息 ●长江商报采访人员魏度
传统化工企业鲁西化工（000830.SZ）加快推进产业转型升级，搭建综合性新材料平台已见效益，但资金捉襟见肘。
今年6月29日，鲁西化工宣布，拟投资建设 100 万吨/年有机硅项目一期工程 40 万吨/年有机硅项目，预计总投资 33.3 亿元。
【鲁西化工集团股份有限公司鲁西化工】高达33.30亿元投资，对鲁西化工而言财务压力巨大。截至今年一季度末，公司账面货币资金只有2.39亿元。公司称，这一项目的资金来源于自筹和银行贷款等。
实际上，鲁西化工面临较大的财务压力。截至今年3月底，公司长短期债务接近百亿，其中，短期债务也接近55亿元。
近年来，鲁西化工积极推进产业转型，经济效益明显。继2021年大赚46.19亿元后，今年一季度，公司再次盈利13.20亿元。
然而，蹊跷的是，在财务如此紧张之际，鲁西化工却大举派发2021年度红利。今年7月15日派发红利38.39亿元，占去年净利润的83.13% 。
流动性不足仍然大规模分红
在财务日趋紧张之际，鲁西化工不管不顾地大规模派发红利，让人颇感意外。
7月7日晚间，鲁西化工披露2021年权益分派实施公告，公司将于7月15日实施年度利润分配方案。具体为，以2021年12月31日的公司总股本19.04亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），共计分配股利38.09亿元，不送红股,不以公积金转增股本。但自分配方案披露至实施期间，公司股本总额发生变化。主要是公司完成了 2021 年限制性股票激励计划的股份授予登记工作，公司总股本由19.04亿股增加至19.20亿股。因此，本次利润分配以约19.20亿股为基数，将派发红利38.39亿元。
2021年，鲁西化工实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）46.19亿元，本次分红金额将占当年净利润的83.13% 。
分红率高达83.13%，鲁西化工足够大方了。这，在鲁西化工历史上并非首次。2014年、2020年，公司实现的净利润分别为3.61亿元、8.25亿元，当年度分红金额分别为4.39亿元、9.52亿元，分红率分别为121.71%、115.44% 。
2014年度分红后，2015年度、2016年度，公司均未实施现金分红。
如果公司流动性充足，通过积极的分红策略回报股东及投资者，监管部门及市场是提倡并支持的。但是，分红应该兼顾公司发展，需要确保日常正常经营，过度分红势必会影响公司经营及发展。
市场质疑，鲁西化工的本次分红就较为蹊跷，存在过度分红迹象。
截至2021年底，鲁西化工账面上货币资金为3.79亿元，短期借款33.69亿元、一年内到期的非流动负债约2.9亿元、短期应付债券约为20亿元、长期借款10.48亿元、长期应付债券27.34亿元，长短期债务约为94.41亿元，其中，一年内需要偿还的短期债务56.59亿元。仅有3.79亿元无论如何不能覆盖高达56.59亿元的短期债务，资金缺口之大可见一斑。
实际上，仅有的3.79亿元货币资金，维持正常运营都较困难。2021年，公司营业成本为221.23亿元，存货17.71亿元，较2020年底略有减少，应收账款仅为0.91亿元。在这种情况下，通常而言，如果没有大规模投建的资本性支出，公司需要保持约36亿元的流动性。
今年一季度，这一十分紧张的财务状况并未改变。截至今年3月底，公司长短期债务仍然达92.79亿元，其中短期债务为54.98亿元，而账面的货币资金减少至2.39亿元。
问题的严重性还在于，2021年，公司经营性现金流净流入94.64亿元，较上年的30.11亿元大幅增长，但在今年一季度，经营现金流净流入金额为12.19亿元，同比减少7.01亿元。
经营现金流净流入金额同比减少，流动性严重不足，鲁西化工竟然大规模派发红利，实在让人费解。
大规模投建要靠贷款
鲁西化工的本次高比例现金分红受到质疑，还有一个重要因素，那就是，公司存在大规模资本性支出的情况下，仍然执意大规模派发红利。
鲁西化工的前身是建立于1976年的万吨小氮肥厂，1998年5月发起设立鲁西化工集团，并在深交所上市。近年来，公司围绕产业布局的动作频频。如今，公司早已不是传统的化肥企业，而是一家集化工、化工新材料及化肥产品的生产与销售的综合性化工新材料平台。其中，化工新材料是其产业布局的重点，涉及聚碳酸酯行业、己内酰胺行业、尼龙6行业、多元醇行业、有机硅行业、氟材料行业等多个细分领域。相继推进了30万吨己内酰胺-尼龙6一期项目、24万吨乙烯及下游一体化项目、高端氟材料一体化项目等项目建设。

鲁西化工集团股份有限公司 鲁西化工

秒懂生活扩展阅读

鲁西化工集团股份有限公司鲁西化工