流动负债|李佳琦直播秒光迪士尼门票，海昌海洋公园65亿卖身：本土为啥干不过洋品牌( 二 )

】白鲸剧场《白鲸之恋》节目。图片来源：海昌海洋公园官网
在出售公告中，海昌海洋公园表示，自疫情爆发以来，公司一直遭遇高额债务及持续增加的亏损。董事会认为，以相对有利的市价出售目标公司将产生一笔可观的现金，可用于偿还若干债务，此举将降低集团的资产负债率并维持集团的经营。
确实，海昌海洋公园近年来流动资产一直不足以覆盖流动负债，并且差额都在10亿元以上。
2018年至2020年上半年，海昌海洋公园流动负债超出流动资产部分分别达到约17.62亿元、10.81亿元、17.13亿元；2021年上半年流动负债净额拉开至20.81亿元，净负债比率已达262.1%，
然而，海昌海洋公园背负的重担不止这些。
从半年报披露情况来看，目前海昌海洋公园的上海二期轻资产项目刚刚落地，三亚海昌梦幻不夜城项目也在推进结算审核工作，另外，其在建的郑州项目五大场馆主体结构工程才完工。
新项目建设巨大的投入以及现有海洋公园的日常运营都需要大量的资金，而2021年上半年，公司经营活动现金流仅有3.03亿元。
对海昌海洋公园来讲，回收资金、偿还一部分债务，在缓解资金压力后，“轻身上阵”，才可以把更多精力、资金投入到IP研发上，进入轻资产发展路径。
值得一提的是，MBK Partners曾是日本环球影城背后的长期投资商，直到2017年才退出。
“我很佩服海昌能找到MBK Partners。第一，MBK Partners在主题公园领域有成功经验，它也认可海昌的项目，企业与企业之间的认同感是合作的基础；第二，私募基金要求投资回报，MBK Partners花了60多亿，证明它认为中国主题公园市场前景非常乐观，能够盈利。”林焕杰对时代财经说道。
上述项目股权转让后，海昌海洋公园仍在上海、三亚、重庆、大连、烟台拥有6家主题公园及相关物业。
开公园还挣钱吗？1989年9月，“锦绣中华”主题公园在深圳开门迎客，我国第一座真正意义上的主题公园成功面世。随后，主题公园在各地如雨后春笋遍地开花。
刚在北京大学结束学术交流的林焕杰告诉时代财经，直到2016年6月16日，上海迪士尼乐园开业之后，我国主题公园进入了主题公园与休闲度假、康养、研学等业态集聚的综合发展模式。
不过，属于重资产模式的主题公园，前期资金投入巨大，回收期漫长。据太平洋证券研报，北京环球影城一期投资就高达500亿元，三期总投资计划在700亿元至1000亿元区间。

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北京环球影城。图片来源：北京环球影城官网
国内主题公园上市公司中，海昌海洋公园2020年现收入约11.68亿元，同比减少58.3%；净亏损14.78亿元，净亏损率约126.6%。而今年上半年，海昌海洋公园亏损有所收窄。其中期财报显示，公司收益为13.24亿元，同比增长306.86%，母公司拥有人应占亏损同比收窄68.36%至2.77亿元。

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