+ 高级财务管理必须重视的特点？ _特点

【+ 高级财务管理必须重视的特点？】第一部分案例分析及问答一、巨人网络借壳世纪游轮2015年10月世纪游轮发布公告称，与巨人网络及其实际控制人史玉柱签订了《重大资产重组意向框架协议》，拟向巨人网络全体股东非公开发行股份购买巨人网络100%股权并配套募集资金。交易完成后，世纪游轮现有资产、负债、业务和人员等将被剥离出世纪游轮，巨人网络将整体注入世纪游轮。同年11月，世纪游轮发布公告称，公司拟向巨人网络全体股东发行股份，收购巨人网络全部股权，交易对价暂定为130.9亿元。交易完成后，史玉柱将成为公司的实际控制人。此外，公司拟募集配套资金总金额不超过50亿元。请查阅相关资料，回答下列问题：1.结合并购前巨人网络和世纪游轮的情况，分别从并购双方角度分析这起并购发生的原因。2.分析这起并购的支付方式，有什么特点。3.并购后将从哪些方面进行哪些整合？二、某集团案例分析我国某特大型企业集团拥有8家全资子公司、5家控股子公司、5家参股公司，资产总额50亿元，员工11万余人。为了更有效管理企业集团本身和下属的参股、控股子公司，该集团管理的要点包括：（一）确定母公司在企业集团中的主导作用作为企业集团的管理主体，该集团设立了管理委员会，它是集团的协商议事机构。企业集团在管理委员会的领导下开展活动，不另设职能管理部门，其日常工作由母公司职能部门负责完成。企业集团母公司行使集团的战略规划、资本经营、投资融资、科技开发、对外贸易和经济技术交流等职能，在集团中发挥主导作用。母公司的职能主要包括：（1）制定企业集团的发展战略和发展规划；（2）决定集团重大投资、融资、技术改造项目，对外经贸与经济合作，重大科技研究与开发项目；（3）协调母公司与子公司之间以及子公司之间的重大关系；（4）编制集团合并会计、统计报表；（5）推进集团结构调整；（6）统一管理集团知识产权等无形资产的使用等。（二）企业集团发展战略规划方面（1）完善集团战略管理体制。集团母公司设立发展部，在母公司董事会的领导下，对集团发展战略及发展规划的制定、实施、控制、调整和实现等全过程实行统筹管理，并对集团母公司各职能部门和各子公司贯彻落实集团发展战略及发展规划的各项工作进行指导、检查和监督。各子公司分别建立相应的领导体系，按照集团母公司的统一部署，从各自分担的职责及任务入手，负责抓好集团发展战略和发展规划的落实工作。（2）建立集团战略规划实施监督体系。按照逐级分解、落实措施、实施推进、跟踪监控、信息反馈、调整修正等程序实行过程控制，即把集团战略规划层层分解到各有关职能部门和子公司，由有关职能部门制定并采取相应措施，推进集团战略规划的具体落实。（3）健全集团战略规划实施考核制度。在对集团战略规划所涉及的任务及指标进行层层分解的基础上，按照责权利相结合的原则，对母公司各有关职能部门贯彻落实集团战略规划的各项工作与经济责任制挂钩进行考核及奖罚，对各子公司贯彻落实集团战略规划的各项工作与资产经营责任制挂钩，对其法人代表或领导进行考核及奖罚。（三）企业集团融投资方面（1）实行一体化的融资和投资管理体制。集团母公司作为集团的融资中心和投资中心对融投资实行集中统一管理，各子公司的融资和投资项目必须报经母公司董事会讨论决定后方可实施。（2）集团公司中母公司设立了结算中心，模拟财务公司建立了内部结算体系。（3）加快推行“财务总监制” 。建立集团母公司向各子公司派出财务总监制度，对各子公司的财务管理工作实行直接监管。（4）进一步加大对投资项目的监管力度。在规范投资项目的可行性研究、立项报批和监督实施的基础上，进一步完善投资项目的监管制度，对工程建设投资项目和对外投资项目的实施过程，由集团母公司运营部会同有关部门进行跟踪监督，对投资效果进行评价和考核，根据投资项目的实施效果及运营收益情况，对责任单位或责任人进行奖罚，进一步强化对投资项目的监管力度。（四）企业集团的资本运营方面集团母公司作为集团的资本运营中心，设立了资本运营管理委员会和资本运营管理部，统筹负责集团的资本运营活动的具体操作及管理工作。（1）实行集中统一的资本运营体制。集团母公司作为集团的资本运营中心，由母公司资产运营委员会对集团的资本运营实行集中统一管理。（2）进一步优化资产配置。为更好地盘活存量资产、不断提高存量资产的运营效率和盈利能力，按照集团既定的发展战略，在继续抓紧抓好产业结构和产品结构调整的基础上，剥离不良资产和低效资产，进一步对存量资产进行结构优化、合理重组和有效配置。（3）加大知识产权的运营力度。中国神马企业集团拥有专利、技术、商业信誉等价值巨大的知识产权。因此，运用通过转让商标使用权、技术输出、技术人股等途径，不断提高知识产权的运营效率。（五）加强市场营销功能集团母公司设有代销公司（分公司），统一负责集团主导产品国内商场销售业务，集团其它产品的国内市场销售业务由其各子公司自行负责。母公司建立了集团内部优先交易机制，并没有经营办公室，由经营办公室统一负责协调集团成员企业之间的内部交易。（1）完善国内市场营销管理体系。集团母公司对国内市场营销实行统筹管理，统一制定并实施国内市场营销战略，对国内市场营销网络的建立实行统筹规划和集中管理。（2）全面实施名牌战略。坚持从进一步强化全面质量管理和完善质量保护体系、不断以提高各类产品质量和档次入手，制定并实施企业名牌战略，充分发挥企业品牌的市场营销。（3）进一步强化市场开拓能力。为不断增强市场竞争能力，提高国内市场占有率，公司重点抓好营销队伍建设和市场营销网络建设，培养和造就一支素质高、能征善战的销售队伍。请回答下列问题：：1.该集团采用的是哪种财务管理体制？存在什么问题？2.该集团资金管理、投资管理、资产管理方面有什么特点？3.请对该集团的财务管理体制提出改进建议和意见。三、北大方正重整请查阅北大方正重整的有关资料，回答下列问题：1.请分析北大方正陷入财务危机的原因是什么？重整申请由哪一方提出？2.北大方正重整的大致程序与步骤怎样？根据最新进展列出重整方案的主要内容。3.北大方正重整对陷入财务危机的上市公司有什么启示？四、华谊兄弟案例分析华谊兄弟是中国大陆一家知名的综合性娱乐集团，其前身为由王中军、王中磊兄弟2004年11月创立的浙江华谊兄弟影视文化公司。华谊兄弟自创业至上市，其融资包括三个阶段:（1）自有资金创立之初，华谊兄弟凭借在广告领域赚取的“第一桶金”参与了电视剧《心理诊所》、电影《不见不散》的拍摄，结果是电影获得大约70％、电视剧取得100％的利润回报。之后，华谊兄弟以自有资本作为生产影视剧的投资额，以与有出品权的单位联合投资为主开始不间断地拍摄电视剧。20世纪90年代，影视业的改革刚刚启动，市场化机制尚未完全建立，民营企业的融资渠道十分有限。电视剧成为电视台制播分离的改革试点，电影业也实施了一系列的改革，实现了院线制试点。据此，华谊兄弟不断积累资源和资金，在追求单片成功的基础上扩大公司的影响力，塑造品牌形象。（2）私募资金2000年，华谊兄弟开始私募融资，联合太合地产公司，各注资2500万，成立了华谊兄弟太合影视投资有限公司。太合集团与王中军兄弟各持50％股份；2001年，王氏兄弟从太合控股回购5％的股权，以55％的比例拥有绝对控股权。2004年底，TOM集团向华谊兄弟投资1000万美元，其中500万美元用于购买华谊兄弟27％的股权，另500万美元认购华谊兄弟年利率为6％的可转债。在大约同一时间，华谊兄弟再引进一家风险投资机构“信中利”，将3％的股权以70万美元的价格转让给它。这次私募使王氏兄弟获得资金1070万美元，他们所拥有的股权上升到70％。2005年12月，华谊兄弟通过引进马云所掌控的中国雅虎进行了新一轮的私募。TOM以1600万美元的价格减持20％，王氏兄弟和马云联合接手，其中马云接手15％，王氏兄弟回购5％。此外，王氏兄弟还从“信中利”回购了2％的股权，控股地位得到强化。（3）上市融资2009年10月，华谊兄弟传媒股份有限公司在国内创业板成功上市。此次创业板发行，华谊兄弟募集资金约12亿元，较6.2亿元的拟募集资金项目超募约5.8亿元，超募比率达93.61％。根据上市公告的资金用途，电影投资将达到年产6部，电视剧投资将达到640集，大大超出原华谊年投资影视剧的数量。此外，华谊兄弟还借此发展产业链，投资6家一流水准的影院，将形成编剧、导演、制作、市场营销、院线发行、影院放映等贯穿影视上下游的相对完整的生产链和影视、音乐、经纪人、新媒体等多种业务正和的运营模式。上市之后的发展作为中国大陆首家获准公开发行股票的娱乐公司，华谊兄弟曾经创作了不少的经典作品。自2014年起，华谊兄弟提出了“去电影单一化”的战略方向。2016年其“去电影单一化”战略的负面影响初现，上市八年来营收首度下滑。2018年资本市场寒冬降临，剥去了影视行业华丽多金的外袍，华谊兄弟资金压力也越来越大，当年华谊兄弟归母净利润亏损10.93亿元。从2018年因阴阳合同事件至今，华谊兄弟股价已经下跌90%，总市值蒸发近800亿。华谊兄弟业绩走下坡，连续3年出现亏损。2020年年报中，尽管出品了《八佰》这部2020年世界票房冠军电影，仅实现营收15亿元，同比减少33.14%，归属于上市公司股东净亏损为10.48亿元。请回答下列问题：1.什么是风险投资？中小企业具备哪些条件容易获得风险投资？2.华谊兄弟曾经的成功对中小企业的发展有何启示？3.请结合华谊兄弟目前的情况，为华谊兄弟未来的发展提一些财务方面的建议。第二部分计算分析题一、某工厂因连年亏损、资不抵债，已由债权人申请，被法院依法宣告破产。该企业清算日的资产负债表如表1所示。清算组根据工厂的资产负债表对实存的财产、债权、债务进行清查，以便进行清算。（1）财产的清查、确认与变卖①现金及银行存款数额与账面金额一致。②经清算组多方努力，收回应收账款250万元，其余无法收回。③存货有许多毁损，经拍卖后得款300万元。④固定资产除有一辆甲公司暂存的载重卡车外，其余账实相符。清算组已通知甲公司取回。固定资产经拍卖后实际收到价款500万元。（2）破产债权的确认①长期借款是工厂从中国工商银行借入的，短期借款是工厂从中国建设银行借入的，在企业破产之前已成立，均按法律规定申报债权数额。②担保债券是以工厂的空调生产线作担保，该生产线拍卖款200万元。③应付账款共有400万元，分别欠甲、乙、丙、丁150万元、50万元、100万元和100万元，乙债权人在破产程序终结前未按法律规定申报债权数额。④应付工资200万元是最近几个月积欠职工的，应交税金100万元是最近两年欠缴的。（3）破产费用支出情况清算过程中支付诉讼费、破产财产管理、变卖、催收账款等费用共100万元。请完成下列问题：1.什么是破产财产？该工厂的破产财产由哪些部分构成的？总额是多少？2.什么是破产债权？该案例中，破产债权包括哪些债权？共有多少？3.根据法定清偿顺序，进行债务清偿。表1 某工厂资产负债表单位：万元资产金额负债与所有者权益金额现金 20 短期借款 600银行存款 380 应付账款 400应收账款 400 应付工资 200存货 600 应交税金 100固定资产原值 1300 长期借款 800减：累计折旧 700 担保债券 100固定资产净值 600 所有者权益（200）资产总计 2000 负债与所有者权益总计 2000二、B公司拟收购F公司，目前B公司正在评估此项并购的可行性。F公司目前的市场风险系数（β）为1.28，负债比率为 30%，假如并购成功，B公司将把F公司作为独立的子公司来经营，并使其负债率达60%，这将使其市场风险系数（β）增加到2.5 。无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%，负债利率为8.33%，公司所得税税率为40% 。并购后F公司未来现金流量的有关资料如下表所示：（单位：百万元）年份 1 2 3 4 5 6公司自由现金流量 230.58 242.109 254.21 266.93 280.27 本年及以后每年自由现金流量以3%的增长率增长请完成下列问题：1.确定此项并购的适当贴现率。2.计算F公司的价值。3.假设五年后公司的加权平均资本成本为10%，公司自由现金流量永续维持第五年的水平，计算F公司的价值。三、某企业集团有A、B两个子公司，部分资料如下：单位：万元A B利润投资额 280 2000 80 1000A、B子公司的资本成本率均为12% 。现有一个投资额为1000万元的投资机会，每年可获得131万元利润。假定资金供应有保证，剩余资金无法用于其它方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。要求：1.若该集团根据投资报酬率对子公司进行业绩考评，哪个子公司会乐于接受投资项目？为什么？2.若该集团根据剩余收益对子公司进行业绩考评，哪个子公司会乐于接受投资项目？为什么？

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