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作为一家上市公司,*ST凯迪(000939.SZ)在A股的生命,满打满算只有29个交易日了 。11月5日,*ST凯迪复牌,进入退市整理期交易,这家曾经风光无限的公司,将被摘牌退市,走进A股的历史 。
深交所10月28日披露,由于2017年至2019年,连续三年财务报告被出具无法表示意见的审计报告,且同期净资产、净利润均为负数,决定终止*ST凯迪股票上市,11月5日将进入退市整理期 。预计12月16日,*ST凯迪将正式被摘牌退市 。
2018年5月,*ST凯迪债券突然违约,由此拉开债务、经营的多重危机 。截至2020年8月底,*ST凯迪的存量债务,金额高达227.8亿元 。11月2日,*ST凯迪(000939.SZ)最新公告称,目前逾期债务共计约188.33亿元,最近一期经审计的公司净资产为-28.04亿元,逾期债务占最近一期经审计净资产的比例为-671.76% 。截至今年9月底,*ST凯迪总资产294.4亿元,货币资金仅有1.98亿元 。
虽然退市大局已定,但随着危机不断加深,*ST凯迪身上的巨额债务变得愈发棘手 。如今退市临近,这些债务处理起来更加困难重重 。
据采访人员了解,近190亿元的逾期债务中,50余家金融机构卷入,这些债务中,只有不足40%提供了固定资产、土地等资产抵押,其余部分是否提供了抵质押物,不得而知 。公司退市之后,卷入其中的金融机构,特别是没有掌握抵质押物的机构,将如何堵住这个巨大的风险敞口?
逾期债务占净资产963.3%
退市之后,丧失上市公司地位,*ST凯迪仍在不断违约的债务,处理起来将会更加困难 。
根据*ST凯迪9月29披露,截至8月底,包括子公司在内,该公司存量授信、借款共计193笔,金额达到227.8亿元,包括152笔已逾期借款和3只违约债券 。剩余的38笔债务中,有两笔在9月份到期 。
*ST凯迪9月10日公告称,其逾期债务已经达到184.3亿元 。而在2019年底,公司经审计的净资产仅为19.14亿元,逾期债务占最近一期经审计净资产的比例已经高达963.3% 。
2018年债务危机爆发后,*ST凯迪经营急剧恶化,资金链已经断裂,营业收入也连年骤降 。截至2018年末、2019年末、2020年9月底,公司营业收入分别为24.04亿元、26.6亿元、15.46亿元,经营性净现金流分别为-1.68亿元、6.72亿元、1.2亿元 。融资方面,借款所得现金,从2018年的17.1亿元,猛降到今年上半年的4000万元 。
在债务危机爆发之初的2018年8月,*ST凯迪与中战华信资管管理有限公司(下称“中战华信”)签订协议,以中战华信受托管理其控股股东阳光凯迪集团所持股份、委派董事、打包出售账面价值约140亿元资产等方式,对*ST凯迪进行重组 。2019年5月,*ST凯迪股东大会同意破产重整,但至今并无实质进展 。
10月29日,*ST凯迪公告称,2019年5月,公司与长城国瑞签订推荐恢复上市、委托股票转让协议,但协议无法继续履行,双方目前正在协商解除 。在没有外力援助的情况下,退市之后,*ST凯迪可能更加无力偿还债务 。
根据*ST凯迪9月29日披露,截至8月底,其存量债务涉及的债权方,至少在50余家以上,基本囊括了银行、券商、保险、信托、租赁等各类金融机构,债权金额3亿元以上的超过20家,10亿元以上的则有5家 。
*ST凯迪存量债务中,卷入最多的是中国进出口银行 。半年报显示,截至2020年6月底,*ST凯迪在进出口银行的贷款余额共计15.59亿元,8月底仍接近15.6亿元 。另外,还有6.57亿元的债券,为农业银行与进出口银行共有债权 。
紧随进出口银行之后的是中德证券 。债务危机爆发后,*ST凯迪在2016年发行的三期总额16亿元的债券,也先后违约 。虽然2019年8月就开始安排转让,但公开披露显示,兑付资金始终未能解决 。
除了上述两家机构,*ST凯迪在中民国际融资租赁股份有限公司、锦州银行、华融资产管理有限公司(下称“华融资产”)的债务,均在10亿元以上 。截至今年6月底,债务规模分别为13.36亿元、10亿元、10.93亿元 。
另外,深圳平安大华汇通财富管理有限公司(下称“大华汇通”)还通过资管计划、委托贷款,恒泰证券通过ABS分别向*ST凯迪提供资金,6月底的余额分别为8.23亿元、8.8亿元 。东方前海(深圳)股权投资基金管理中心、浙商银行分别通过基金的形式,为其提供了9亿元、6亿元融资 。
除了贷款、债券,*ST凯迪的信托借款也为数不少 。截至今年8月底,其在国通信托、中航信托的存量借款,达到7.57亿元、7.18亿元左右,英大信托、中粮信托的借款,也分别在5.4亿元、5亿元 。
还有哪些家当?
截至今年9月底,*ST凯迪总资产294.4亿元,净资产-39.3亿元,货币资金仅1.98亿元,另有固定资产156.7亿元,在建工程39.8亿元 。在债务不断违约的情况下,这些家当显然难以偿还全部债务 。

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