招股书|年入6亿，北面、瑞典北极狐等户外品牌背后的“赢家”来了| IPO见闻( 三 ) 赢家|公司|年入|金泉|旅游|招股

从好的方面来说，由于给海外公司直接供货，客户较为集中，公司的销售费用会比较低。 2018年到2021年1-6月，金泉旅游的销售费用率分别为2.74%、2.23%、0.69%和 0.53% ，均低于行业平均值。牧高笛、浙江永强等公司则因为还经营着自营品牌，销售费用率相对较高。

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但另一个方面，由于出口业务由外币结算，汇率波动将对公司的经营业绩产生重大影响。此外，不同国家贸易政策的变化也会对产品销售造成风险。
对金泉旅游而言，最明显的汇率风险体现在净利润的变化。 2018年至2021年1-6月，公司净利润分别为6253万元、8274万元、5952万元和4213万元。其中2020年净利润较前一年大幅下滑，招股书解释为2020年人民币大幅升值，当年发生汇兑损失2131.63万元。
2018年以来公司的主营业务毛利率为18.08%、20.68%、21.28%和19.85% ，而行业平均值接近30% 。可以观察到，采用OEM/ODM出口模式的企业毛利率相对较低，这也是代工生产的一个特点。

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根据招股书，报告期内公司出口至美国的部分产品在加征关税的名单中。若未来中美贸易摩擦加剧，乃至主要客户来源地区贸易政策发生不利波动，可能对公司业绩产生影响。
随着经济社会的发展，我国城镇居民人均年度可支配收入从 2013 年的 26467元增加到 2020 年的 43834元。与此同时，国家颁布了一系列促进户外运动发展的产业政策，在《产业结构调整指导目录》中将户外用品行业列为鼓励类。国内市场前景无疑是向好的。
【招股书|年入6亿，北面、瑞典北极狐等户外品牌背后的“赢家”来了| IPO见闻】基于此，是否发展自有品牌，是否挖掘国内市场，仍留待金泉旅游去决策，去选择。

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