今后十年最赚钱的行业 2021年挣钱行业( 四 )

2.1）半导体行业赚不赚钱

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以2019年的数据来分析，
整个半导体行业的毛利率为23.89%，
净利率6.71% 。。。
这个数据跟白酒行业80%-90%的毛利率，
50%左右的净利率比起来，
确实寒掺了一点。。。
为什么出现这种情况很好理解，
半导体芯片行业毕竟没有品牌加成，
做的是苦生意。。。
再换一个角度来看，

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芯片行业的ROE预期大概在12%左右，
也就是说投100块钱，能赚12块钱，
这个数据还是不错的，
在全行业中处于中等偏上的水平。
2.2）半导体行业的前景

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从全球市场规模上看，
半导体行业的市场规模这几年增长速度并不快，
2020年预计在4330亿美元左右，
还不如2018年的4688亿美元。
从数据上看，
整体行业已经处于瓶颈期了，
想大幅度往上突破的可能性不大。

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但是换一个角度，
我国对于半导体的需求还是十分强劲的，
2015年销售额占全球的24%，
2019年销售额占全球的35%，
已经成为全球最大的半导体消费市场。
2.3）新的增长点
2020年由于受美国政府芯片禁令的影响，
对我们的科技企业打击不小，
但是也加深了我们自主研发的决心。

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根据《中国制造2025》的规划，
国产芯片自给率要在2025年达到70%以上，
而目前大概只有30%，
意味着6年时间，
我们的自给率要翻一倍以上。

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大家可以看到，
目前我们要从国外进口3000亿美元左右的芯片，
如果我们的国产替代目标可以达成，
这3000亿美元起码有一半要被我们自己的企业赚走。
2.4）小结
整体来看，
半导体行业还是个不错的行业。
尽管赚的是辛苦钱，
不像白酒行业躺着就能赚钱。
但是好在未来的需求量比较大，
增长点确定性比较大，
还是一个不错的赛道。
3
有没有投资机会
投资虽然投的是预期，
但是预期必须能实现才能维持公司的市值。
所以我认为半导体行业的投资机会取决于我们的国产替代战略能否成功。
3.1）产业链分析

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半导体产业链可以细分成上游，中游，下游。
上游主要就是原材料和设备，
中游是核心环节，主要是设计和制造，
下游是封装和测试。
美国对我们的封锁，
主要就集中在设备，设计和制造这个环节。

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从利益分配的角度来看，
芯片设计技术壁垒最高，所以利润也最高，ROE达到20%以上。
制造环节重资产，技术壁垒也比较高，所以ROE居中，接近15% 。
封测环节技术含量最低，所以产品附加值最低，ROE为12% 。

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大家可以看看各个产业链的龙头，
设计和制造这个核心产业链基本都被外国的科技公司把控，
我们只有海思，中芯占有一些份额。
我们如果想在芯片这个领域实现弯道超车，
只有以下两个办法。
1 并购海外有先进技术的公司
这个办法很难实施，
在美国的打压下，
全球先进技术基本对我们实施了全封锁，
更不要说并购其它公司了。
2 自主研发
虽然说芯片行业是一个资本高度密集型的产业，
技术壁垒高，
投资回报时间长。
但是我们在夹缝中求生存，
在部分领域已经实现突破了。
比如说卡我们脖子的光刻机，
我们的上海微电子（SMEE）已经在研发20纳米的设备。
另外在设计环节，
海思的技术储备已经属于第一梯队了。
在制造环节，
中芯国际已经掌握了14nm的技术，

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